所谓万能险，是指同时包含保障和投资两大功能的新型寿险产品。客户的保费在扣除一定费用后进入万能账户，并通过在保单账户价值中扣取风险保险费来提供相应的保障，剩余的保单账户价值按照结算利率增值。万能险产品作为投资属性较强的一类保险产品，在明确保证利率的基础上，设有具有浮动收益属性的投资账户股票杠杆的投资app，投资账户与实际结算利率有关，依据保险公司资产端的收益波动，保险公司以月为周期进行万能险结算利率的公布。

套利交易的逆转一直被视为日元近期大涨的重要推手之一，并成为投资者关注的焦点。然而，根据野村最新报告，日元套利交易并没有完全解除。

野村分析师Yoshitaka Suda周三发布报告指出，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至上周二，日元空头头寸已经较7月30日减少大约一半。CFTC发布的数据是投资者了解市场头寸的重要来源，但其数据发布存在时间滞后。

此外，CTA（商品交易顾问）看起来已经在美元/日元上转为净空头，但一些宏观基金似乎仍然持有日元套利头寸。

日元套利交易本质上是一种货币套利策略，投资者借入低利率的日元，然后将这些资金投资于高收益资产，如股票或其他货币，以期获得利差收益。这种策略在全球低利率环境下尤为盛行。

日本央行副行长内田真一周三表示，不会在市场不稳定的时候加息。市场将这一表态视为日本央行的鸽派信号，日元急转向下。

野村指出，尽管宏观基金减少了对日元的空头头寸，但日元的贬值可能增加日本央行加息的风险，这可能对套利交易者构成风险。

该机构还提到，美股近日的波动可能会影响全球市场股票杠杆的投资app，包括日元套利交易者，系统性投资者可能需要进一步减少他们在美股上的净多头头寸。

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